自深交所 2022 年 7 月 26 日发出首轮问询以来，苏州杰锐思智能科技股份有限公司（下称 杰锐思 ）创业板上市的两轮审核问询已进行了一年。
钛媒体 APP 注意到，2020 年至 2022 年（以下简称 报告期 ）杰锐思营收、归母净利润逐期增长，但实际 含金量 并不高。报告期内，应收账款规模不断扩大，部分收入未真正转化成现金流入，经营现金流出现大幅波动。此外，杰锐思每年还有超千万利润来自于税收优惠。
在 IPO 申报前，杰锐思部分客户、供应商背后的股东 组团 突击入股。巧合的是，入股当年杰锐思相关交易额增长显著。
杰锐思是专业从事智能检测设备和智能生产组装设备（线）的研发、设计、生产及销售的科技型企业，下游业务领域包括 3C、锂电制造、半导体封测等领域。
杰锐思的业务具有较强的季节性，过半收入集中于第四季度。报告期内，第四季度收入占主营业务收入的比例分别为 53.45%、75.87% 和 57.41%。主要原因是公司产品终端应用领域主要集中于消费电子行业，而消费电子行业产销旺季普遍集中于下半年。此外，部分智能生产线业务规模较大，验收周期较长，于第四季度完成验收并确认收入。杰锐思由于整体经营规模较小，受该等情况影响更为显著。
src=随着收入规模的扩大，应收账款也保持同步增长。各报告期末，杰锐思应收账款账面价值分别为 16691.17 万元、30964.63 万元和 36667.68 万元，占营收的比重分别为 38.45%、55.61% 和 58.49%。由于智能制造设备行业季节性较强，各期下半年收入较多，期末应收款项大部分处于信用期内暂未回款，故而应收账款占营收的比重较高。
高企的应收账款也带来了信用减值的问题。各期信用减值损失分别为 411.63 万元、1133.76 万元和 700.52 万元，主要为应收账款坏账损失，其中 2021 年应收账款坏账损失达到 1178.44 万元。此外，应收账款周转天数也从 2020 年的 155 天增长至 2022 年的 260 天。
赚钱效益不高的同时，也直接影响了现金流。报告期内，杰锐思经营活动产生的现金流量净额分别为 3592.41 万元、-5466.24 万元和 -1932.63 万元，分别占当期净利润的 111.87%、-87.48% 和 -23.27%。
2021 年以来，杰锐思经营现金流出现较大波动，与持续增长的利润走势并不匹配。杰锐思解释称，受公司处于快速发展期、收入季节性较强等因素影响，应收账款快速增加，该等款项通常有一定信用期，跨年结算的情形较多。同时，材料采购及员工薪酬、研发费用等付现成本均有显著增加，使得经营活动现金流出较高。
钛媒体 APP 注意到，杰锐思靠千万税收优惠来 扮靓 业绩。报告期内，杰锐思享受的税收优惠总额分别为 1438.18 万元、2334.90 万元和 1697.27 万元，占当期利润总额的比例分别为 48.97%、36.20% 和 20.25%，主要包括高新技术企业和软件企业的优惠企业所得税税率、研发费用加计扣除和软件产品增值税即征即退等。
2010 年 7 月 8 日，张火香、卿胜中、王大亮共同设立了杰锐思有限。2019 年 9 月杰锐思有限整体变更为股份有限公司，文二龙、文三龙兄弟分别持股 50.38%、30.25%。张火香系文二龙及文三龙的母亲，此前兄弟二人股权由其母张火香代为持有，于 2016 年开始逐步还原。截至招股书签署日，杰锐思实控人为文二龙、文三龙，合计控制发行前 81.87% 的股份。
招股书显示迅游美国苹果id密码是什么，公司申报前一年共有 3 名新增股东及 1 名原股东增持股份。
2021 年 12 月 20 日，杰锐思召开股东大会，公司注册资本由 9525 万元增加至 9880.6 万元，吸收金开德弘、刘双渝为新股东，其中金开德弘认购新增注册资本 260.35 万元，刘双渝认购新增注册资本 95.25 万元，持股比例分别为 2.64%、0.96%。刘双渝系代其配偶的妹妹曾芳勤持股，后续已将所持全部股份以原始成本价转让给曾芳勤 100% 持股的领胜投资。
同日，文二龙与原股东新潮集团签署股权转让协议，将其持有的杰锐思 2% 的股权以 3000 万元的价格转让给新潮集团。股权转让价格与金开德弘及刘双渝的增资价格相同，为 15.75 元 / 股。
钛媒体 APP 发现，上述股东背后的股权关系指向了杰锐思的客户与供应商。欣旺达 ( 300207.SZ ) 是杰锐思锂电生产设备主要客户之一，实控人之一为王明旺。王明旺也是金开德弘有限合伙人，持股 10.65%。杰锐思与欣旺达之间的合作开始于 2017 年，在金开德弘入股的 2021 年及 2022 年，欣旺达分别位居第一及第四大客户，杰锐思对其销售额为 9240.69 万元、5604.55 万元，占主营业务收入的比重为 16.60%、8.94%。2020 年双方交易额仅为 1640.03 万元。
src=杰锐思在第二轮问询回复中称，已与欣旺达就深入合作事项签署《备忘录》，确定双方将在消费电池、新能源汽车动力电池等领域积极开展深入合作。2023 年 3 月，随着动力锂电业务的不断推进，杰锐思进一步取得了欣旺达批量动力卷绕机订单，订单不含税金额约 1700 万元。
新潮集团于 2020 年 5 月成为杰锐思股东，也是合肥图迅的间接第一大股东，并持有江苏尊阳 27.13% 的股权。2017 年合肥图迅成为杰锐思半导体封装测试设备中视觉模块的供应商。2019 年及 2020 年，杰锐思向合肥图迅的采购金额分别为 15.24 万元、1.24 万元，2021 年交易金额激增至 335.13 万元。杰锐思称，采购金额的增加主要系 IC 测试编带分选一体机业务有所增长。杰锐思于 2022 年进入江苏尊阳的供应链体系并录得收入 48.67 万元，截至 2022 年末在手订单为 1054.87 万元。
此外，领胜投资是杰锐思 3C 领域主要客户之一领益智造 ( 002600.SZ ) 的控股股东。领益智造自 2016 年起与杰锐思开始业务合作。报告期内，杰锐思对领益智造的销售金额分别为 0.76 万元、2973.01 万元及 220.64 万元。
合作方为何选择在上市申报前一年集体突击入股？背后是否存在利益输送？钛媒体 APP 向杰锐思发去调研函，但截至发稿未收到回复。
资本青睐的同时2021如何注册美国苹果id，实控人也面临着对赌压力。2021 年 12 月，聚源铸芯、元禾璞华、新潮集团、英菲欧翎与杰锐思及实控人、股东苏州地之杰、纪文婷、邓勇共同签署的补充协议显示，如公司未能在 2024 年 12 月 31 日之前成功上市，则实控人需履行股份回购义务。相比之下，实控人与金开德弘之间的对赌条款则显得较为 宽松 ，仅约定公司在 2023 年 12 月 31 日前向证券交易所递交首次公开发行股票的申请。（本文首发于钛媒体 APP，作者 陆雯燕）
