在越南北部的港口城市海防市，一座雄心勃勃的电动车工厂被芒果树和棕榈树环绕，在内部每辆车都经过一条长达4公里的输送装配线个机器人手臂快速旋转。
这里的机械都是顶级的，进口自德国、日本、瑞典，焊接的自动化程度高达98%，并且还实现了柔性生产，可以在同一条生产线上组装多个车型，而不是为每辆车定制单独的装配线。
在特斯拉和丰田争夺全球车企第一时，在2个多月前，可能有1-2天的时间，全球第三的宝座短暂属于一个新来者——越南VinFast，这意味着超过了奔驰、通用等老牌巨头，虽然没维持多久。
VinFast对于中国来说还很陌生，这是一家成立于2017年的越南车企，背靠一个占越南GDP 2%的大集团，最早做燃油车，后来全面转型电动车，号称东南亚“特斯拉”。
如果论交付量，VinFast由于还处于早期的交付爬坡阶段，所以远不如中国的电动车企。VinFast对今年的目标是交付5万辆，但前9个月只完成了2万辆。不过虽然VinFast市值已距高位暴跌了九成多，但仍然有130亿美元，跟蔚来差不多。
对于一家起步于越南的年轻车企来说，这样的成绩很不错了，但对于全球第三，还远远不够。VinFast在纳斯达克SPAC上市后，给资本市场画的大饼是年产能25万辆，越南市场太小，甚至东南亚也不够有购买力，VinFast更要出口到美国、加拿大、欧洲，与特斯拉一决高下。
理想离现实还有很大差距，现在VinFast的产能利用率可能只有5-6%，毛利率是-29.9%，几乎卖一台亏一台，资金链极其紧张，急需外部输血。在市场推广方面，VinFast在美国并不顺利，因为中控屏死机等问题而被迫召回车辆，美国团队人员动荡，还开了一场灾难性的新车发布会。
不过，过多批判VinFast也不是本文的初衷，因为一家来自越南的公司（越南的GDP只有中国的2%，人均GDP是中国的35%），在汽车这个充满欧美强大巨头的赛道里，也不像中国企业能首先立足于本国的庞大市场，而是在一开始就试图在海外杀出一条血路，争取在美国、加拿大、欧洲市场立足。在美国上市之后，有那么1-2天市值超过了奔驰、通用等老牌巨头。这整件事情背后，有很多值得思考的地方，比如：
首先还是要解释一下，为什么VinFast在SPAC上市后能暴涨，并且有一天成为了全球汽车市值第三？
VinFast的股价过山车，从上市第一天就开始了。今年8月15日VinFast通过SPAC登陆纳斯达克，公司股价一路狂飙，上市当天涨了250%，十几天后达到顶峰，最高市值达到了1900亿美元，在汽车厂商中仅次于特斯拉和丰田，远高于福特和通用汽车的400多亿美元。但此后一路下滑，现在只剩130亿美元，据最高点跌去了93%。
很多媒体标题耸人听闻，其实背后的秘密很简单，就是VinFast的可流通股很少，市面上的筹码很少。VinFast稀释后的流通股约为23亿股，但其中仅有1.4%（3220万股）是流通股。
只要这些少数的持股人不卖，有新的少数人认可这个高价，愿意买，股价就能一直涨。打个比方，如果我有一颗大白菜，我认为它值1000块，同时我去宣传怎么怎么健康，吃了对身体怎么怎么好，然后有人愿意出1000块买，那它的交易价格就是1000块。二级市场之所以不常有这种离谱情况出现苹果美国区id购买，在于流动性，因为你可以短时间说服少数人，但很难长时间说服更多人。
VinFast的财务情况也称不上健康。在今年三季度虽然营收提升了（3.43亿美元，同比增159%），但亏损也在扩大（-6.23亿美元），当季毛利率为-29.9%。在第三季度，VinFast交付了1万辆车，包括VF e34、VF 5、VF 8、VF 9 和 e-bus五种车型，按照这个销量粗略估算，其单车亏损超过6万美元，也就是44万人民币。
当下VinFast更着急的是资金链非常紧张。到三季度末，VinFast 手中的现金和现金等价物仅剩下1.31亿美元，这对于一家造车企业来说非常危险，按照目前的亏损速度，这笔钱只够其半个月的运营，当然VinFast也在四处找钱。
造成VinFast故事讲不下去的一大原因，就是它描绘的前景遭遇了挫折，特别是在美国市场出了问题。
在分析VinFast如何折戟美国之前，我们先简单看看VinFast在越南是怎么发展起来的？
VinFast有点像恒大汽车，背靠一个庞大集团，由创始人的野心而倾注了巨大投入。VinFast的母公司是VinGroup，这个集团是越南最大的企业集团，涵盖了房地产、酒店、商场和医疗等行业，其总收入在2020年占越南全国GDP的2%。
VinGroup的创始人潘日旺颇具传奇色彩。他在1968年出生于一个河内的普通家庭，母亲经营茶摊，父亲在越南军队服役。他的数学天赋令他获得了在莫斯科地质勘探学院，学习工程学的奖学金。在苏联解体后，他搬到乌克兰的哈尔科夫市，并在那里开了一家越南餐厅。
此时，他的商业天才崭露头角，他开发出了一种新的方便面，用越南的香料混合调味，并且从越南搞来了一条生产线，很快赢得市场。潘日旺随后干脆关掉了餐厅，开了一家方便面工厂，在乌克兰火爆起来，之后出口到了29个国家。
在2001年，赚到第一桶金的潘日旺回到越南，当时越南正把重心放在发展经济上，他开始进入越南的房地产业。他的第一个房地产项目就是在芽庄的一个海滩度假村。有趣的是，2021年因为疫情导致游客稀少，潘日旺把这个度假村变成了VinFast的工程中心，超过1000名工程师及其家人都住在这个度假村里，7*24小时拼命研发赶进度。
经过多年发展，VinGroup的业务在越南几乎能满足一个人的所有需求：一个富裕的越南人可以出生在VinMec医院，在VinSchool学习，住在VinHome，在VinCom购物中心购物，从VinUni毕业，在VinPearl度假村度假。现在，还可以开VinFast电动车出行。在2013年，潘日旺首次登上福布斯富豪榜，是第一个上榜的越南人。
以上这一切都积累了雄厚的资金，但作为一个产业如此全面的“八爪鱼型”集团，思考如何产业升级，不要老在国内卷、传统行业卷，怎么把整体蛋糕做大，如何创造一些新空间的压力越来越大。于是潘日旺进军科技行业，但在手机领域不算太成功，汽车也是Vingroup尝试的一个切入点。
于是VinFast成立于2017年，第二年就用“钞能力”买下了河内郊外的一家通用汽车工厂，并从通用汽车和宝马那里买了知识产权，VinFast最初生产了一批燃油车。这些最初产品，本质上是西方品牌车型的廉价版，生产技术也是靠的欧美公司。
越南汽车市场基本被日本和韩国公司牢牢把持，要想在燃油车中突破非常困难，与中国车企一样，VinFast也寄希望于电动车弯道超车。
潘日旺对电动车可谓是“All in”的坚决态度，他希望“调动所有资源”投入到VinFast。不仅是VinFast暂停燃油车生产，全面生产电动车，他还在2019年12月，出售了VinMart连锁便利店；在去年5月，VinGroup关闭了消费电子部门VinSmart，尽管当时这个公司已有越南智能手机市场17%的份额。
从2021年11月首款新能源车开始，VinFast一口气推出了VF9、VF8、VF7、VF6多种车型。不过市场一直对VinFast交付量是否“注水”有质疑，比如在越南，VinFast有60%左右的交付量是B2B的，供给了一家叫Green SM的出租车运营和汽车租赁商，而潘日旺拥有这家公司95%的股份。
VinFast的设计，以其标志性的车外氛围灯为特色，围绕着公司的V形徽标。公司为VF 8提供两种配置：Eco和Plus。Eco版车型的行驶里程更长，达330英里（531km）。Plus车型则是豪华版，包括全景玻璃车顶、真皮内饰、电动辅助尾门等。VF 9则是一款E级电动SUV，有三排座椅，面向越南、北美和欧洲市场。
虽然，VinFast占据了越南电车市场的半壁江山，但越南市场本身不大，而VinFast的亏损又越来越严重，基本上卖一辆亏一辆，如果不能实现持续高增长，这个亏损扩张的模式就走不下去。于是，潘日旺把目光看向了美国。
VinFast一上来就在美国北卡罗来纳州，建造一座价值20亿美元的工厂，包括车身车间、总装车间、冲压车间、涂装车间和能源中心，计划从2024年7月开始每年生产15万辆电动汽车。
VinFast还在加州开设了首批六家海外展厅，其中包括位于圣莫尼卡的旗舰店。面向美国市场的前两款车型，是外观时尚的SUV VF8和VF9。VinFast在外观上很努力，由大名鼎鼎的、设计了多款著名车型（比如保时捷和玛莎拉蒂）的意大利设计事物所Pininfarina合作。
在定价策略上，VinFast也比较激进：10年保修、不包括电池成本的标价。在买车时你可以先不付电池的钱，而是每月交少量费用，变成租电池。而当电池寿命下降到70%时，可以免费更换新电池。
不过VF8很快出了问题。有很多车评媒体指出了问题，这款车“性能迟缓且不稳定、操控性弱、转向反应迟钝、续航不足等问题。
有些更专业的测评人开始质疑，VF8其实是用燃油车的平台改装的，所以开起来的驾驶感很重，导致续航里程并不如宣传的那样。他们还发现，VF8的前部有一个面板用来将格栅封闭起来，并且车辆中央还有一块凸起的部分，这往往是燃油车需要放置传动轴所带来的，但电动汽车通常没有，因为前后不需要传动轴。
有美国汽车视频博主，在测评VF8后，直接称VinFast是“美国评价最差的汽车”；图片来源：YouTube
这还导致重量设计不同。燃油车需要使用钢结构，来为车辆增加大量的扭转刚度，但电动汽车不需要，因为电池本身就能提供扭转刚度。VF8既有电池，又因为是燃油车平台而使用了钢结构支撑，导致操控性、加速度、续航里程都出现了问题。
此外，汽车的软件系统，并不是很容易就能实现的，特斯拉为此花费了大量的时间和精力，大众至今的软件转型也不算太成功。在今年4-5月间，VinFast也遭遇了严重的中控屏黑屏问题，导致要召回所有已售的电动车，重新刷新软件以解决问题，并对客户的损失给予补偿。
对于一个刚刚进入美国的新车品牌来说，恶劣的媒体口碑以及召回事件，将带来致命打击。VinFast的管理层辩解，在汽车媒体质疑的问题中，大约80%的问题是软件问题和早期经验不足带来的，包括非线性转向、雨刷器、天窗和制动器等等问题，都已经解决，只有20%是真正的工程投诉，VinFast在对汽车的悬挂动态进行调整，并且有能力纠正这些早期经验不足带来的问题。
虽然特斯拉早期也面临了很多类似的投诉，但特斯拉有一个狂热的粉丝群体，并且足够出色，最终走出了质疑的泥潭，这些基础，可能VinFast都比较缺乏。
基于地产巨头起家的电动车公司，都喜欢一次发布一大堆车型，似乎急于证明自己一定能成功。有VinFast的离职员工吐槽，如果VinFast能将精力百分之百地集中在VF8上，或许可以提前解决很多问题，无论是软件还是硬件。但在推出VF8后，公司还于今年早些时候在越南推出了VF 9，并在3月份开始生产和销售VF 5（一款小型A级电动SUV）。再加上之前就发布了的VF e34电动汽车。太多的车型和要在四种不同的产品上延伸，都令工程设计和软件团队相当吃力。这与恒大汽车类似，恒大想一次性推出9款车型，VinFast则想推出6款。
汽车行业是一个资本密集型的行业，往往“现金为王”，如果一旦增长失速，会令现金问题更加棘手。
VinFast似乎缺乏国际业务的格局，在美国和欧洲的首席执行官，都是越南人，所以在本地员工看来，一些市场营销和定价策略都偏离了当地市场。
比如在定价策略方面，美国消费者的心态是注重每月支付（MSRP），而不是首付总价或是汽车总价，哪怕不说汽车的上市价格都行。但VinFast在定价时，没有足够重视“每月支付”。
“具有讽刺意味的是，我的亲身经历是，外国人不被信任，因此外国人在VinFast工作时所说的一切，都会受到质疑和不信任。VinFast内部存在一种恐惧文化，越南人害怕说出让老板不高兴的话。而美国人、欧洲人、德国人，尤其是荷兰人，他们会说实话。结果董事长解雇了那些真正会告诉他哪里出了问题的人，而保留了那些害怕告诉他真相的人。这样做永远不会取得成功。”
这种冲突无疑会极大影响海外业务团队的凝聚力。韩国人当年进军美国业务时的方法，也许值得借鉴。
韩国起亚和现代汽车的典型做法是，在海外，大多数高层管理人员背后都有一个“影子”。起亚美国公司的首席执行官、销售主管、市场营销主管，背后都有一个韩国“影子”，负责将各种信息反馈给总部。
一般情况下，总部会放手让当地人才，去做适合本地市场的事情，但偶尔总部也会进行干预。但这种方法，很好地消解了双方的不信任问题，避免外派的首席执行官不了解本地市场，不了解本地员工。“让那些不了解这项业务的人在这里工作，这就像你在努力经营时，但把自己的双脚绑在一起。”
VinFast在海外市场并没有强调背后的国际合作（供应链与团队），甚至避免谈及来自中国的供应链，而是尽力包装成一个“越南国产”品牌。比如对美国市场基本上是VinFast CEO Le Thi Thu Thuy出面；图片来源CNN
批评VinFast并不是本文的初衷，虽然VinFast有不少问题，但作为一家越南企业，能造出中大型SUV，并打入美国市场，这背后还是有值得思考的地方：
如果未来造电动车变得像手机一样容易，什么会成为新的竞争壁垒？这对汽车行业意味着什么？
在硬件、制造层面，如今电动车行业越来越像手机，已经在高度模块化。别看VinFast虽然把自己包装成“越南生产”，但供应链里有大量零部件来自中国、德国和奥地利。
VinFast的电池来自于三星、国轩高科，毫米波雷达来自于行易道，HUD（平视显示系统）来自于三星、华阳电子，电池箱体总成来自于威唐工业……VinFast还与宁德时代，签署了战略合作谅解备忘录，主要是宁德时代一体化智能底盘方面。
不过在更根本的层面，这得益于电动车比燃油车在技术上更简单。电池和电机比起发动机、变速器相对简单，打破了许多进入壁垒。
话语权也又一次开始向主机厂倾斜，这些变化带来了“纵向一体化”垂直整合的回归。最早的汽车厂商就采取了纵向一体化模式，在亨利·福特时代，公司就拥有从矿山、橡胶种植园到汽车工厂。但随后，整个行业开始细化分工，汽车品牌集中精力在设计和营销，而把供应链逐渐外包，形成了博世、大陆等一批Tier-1，外包降低了成本，但很多技术进步也不再来自汽车品牌，而是Tier-1。
但从特斯拉到比亚迪，他们又重新采取纵向一体化模式，确保创新的执行、保留更多利润，以及确保原材料的供应。比如特斯拉自己生产电池苹果美国id下载什么软件、电机、汽车芯片和动力系统的很多零部件，还收购了锂矿，甚至自己生产汽车座椅。比亚迪最初是一家电池公司，现在除了汽车玻璃和轮胎之外，几乎生产其他一切零部件。
当然，更大变革来自于软件层面，这是新兴车企构建壁垒的地方。以前，对汽车品牌的定义是其操控性、马力、发动机盖上徽章的地位，以及昂贵汽车关闭车门时，那种令人满意的“哐当”声。
未来，汽车品牌的差异化将主要体现在使用体验上，而这种体验更多取决于软件层面而非硬件。如今的汽车就像是“在车轮上的超级计算机”，将有越来越多的功能，比如娱乐（像车内卡拉OK）、环境照明、语音控制等等，所有这些功能也都将通过空中升级（OTA）不断改善。
而快速迭代将带来新的壁垒，如果汽车像手机那样，每隔一段时间都有新的变化，那么庞大的资金投入和经验积累所带来的快速迭代，将令头部厂商一骑绝尘，后来者望而却步。
在这一点上，中国的电动车企将最有“天时地利人和”，理想、小鹏、比亚迪、蔚来等等品牌，以及与他们合作的科技公司，所提供的综合体验已经远远超过了传统车企，中国的年轻消费者也希望他们的汽车，能够无缝延伸他们的数字生活方式，这为世界其他地区树立了榜样。
从越南VinFast的突然崛起，我们也能看到，汽车行业正越来越像手机，模块化，硬件将变得越来越容易，未来决胜于软件苹果手机怎么改美国id。
